(一) 上游，全球與國內玉米產量預期雙雙被調降，降低了新作上市的季節性沖擊。

  全球方面，國際谷物理事會8月份報告預計，2017/18年度全球玉米產量為10.17億噸，較之前預測數據下調300萬噸，主要是歐盟和中國產量下調;美國農業部在8月份的供需報告，將2017/18年全球玉米產量預估從7月10.3347億噸上調至10.369億噸，但低于2016/17年度10.7051億噸的產量預估值?？梢姡?017/18年度全球玉米產量相對歷史峰值將呈下降趨勢。

國內方面，進入9月份，長江中下游新作玉米已進入收獲上市期，玉米整體質量偏好;我國北方地區收獲期稍晚，近期北方接連陰雨和冷空氣讓黑龍江及內蒙古局部現低溫、降雪，影響作物長勢，天氣對玉米產量及質量的影響還存在不確定性。整體來看，由于2017年全國玉米播種面積繼續下降，玉米產量預計較上年仍將有所下降。國家糧油信息中心8月份的預估數據顯示，2017年全國玉米產量為21150萬噸，較2016年下降805萬噸。

(二) 國內臨儲玉米拍賣成交率平均水平偏高，玉米去庫存繼續推進，緩解高庫存壓力。

  今年5月5日開始的臨儲玉米拍賣成交火爆，平均成交率相對偏高，玉米去庫存持續推進，高庫存壓力有所減緩。

根據國家糧油信息中心數據顯示，今年臨儲玉米拍賣17周以來，累計成交量達到4201萬噸，相對于國內約3億噸的玉米庫存，臨儲拍賣對于玉米去庫存功勞不小。

雖然目前已拍賣出的玉米累計出庫只有約2500萬噸，還有約1700萬噸的玉米尚未出庫存。但拍賣出去的玉米大多集中在8月以之前，基本上會在10月份之前轉為市場有效供給。而東北主產區的新作玉米要10月中下旬才會開始逐漸供應市場。因此，已拍賣而未出庫存的玉米尚不會對市場形成大的沖擊。

(三)中游面臨環保壓力，玉米加工企業開機率較低，影響玉米淀粉的供給。

  由于國家環保風暴影響，8月份區域性淀粉企業停產、減產持續增多。根據天下糧倉網調查，截止2017年第35周，淀粉行業開機率為58.07%，較今年高點下滑約有25個百分點。淀粉加工企業開機率的下降對于淀粉的供給造成一定影響。

(四)、下游消費方面，下半年是玉米淀粉消費的相對旺季。

  玉米淀粉在消費上具有較強的周期性特點，受季節性和假日效應影響相對顯著。一般情況下，玉米淀粉需求量與我國農歷年度節奏契合度較高，下半年玉米淀粉需求量要高于上半年。中秋、國慶，元旦、春節等重大節日前后存在較明顯的銷售淡旺季。目前正好處在今年中秋國慶前夕，且今年中秋和國慶重合在一起，節日影響或更加顯著。從目前玉米淀粉的價格位置來看，由于目前淀粉價格相對偏低。因此，即使中秋國慶雙節后玉米淀粉價格出現回落，預期空間也相對有限。

  玉米淀粉有頭肩底雛形，目前震蕩區間為右肩(上漲中繼)概率較大。從文華財經玉米淀粉指數周線圖來看，雖然目前期價呈橫盤的震蕩區間，但區間下沿為與多次歷史點，以及2015年3月至2016年9月這輪下跌的0.191的回撤位重合，構成技術上的強支撐。周均線橫盤中上傾，MACD尚處在0線之上的強勢區域，大形態上看有頭肩底雛形，目前的橫盤區間有頭肩底右肩之嫌。綜合而言，目前的橫盤區間有上漲中繼性質，后市突破上行的概率較大。